编者案：假如光阴可能倒流，期货线材期货概况会恼恨昔时的同门上市。昨日，兄弟相煎线材期货、年线螺纹钢期货降生五周年。材沦如今，为僵昔时的尸种“同门兄弟”已经是物是人非，线材期货逐渐被打入“冷宫”。期货上周五热轧卷板期货上市，同门钢铁财富链期货种类系统残缺，兄弟相煎尔后线材期货的年线前途在哪里？这个谜底总是要给的。

　　线材期货成交额占商品期货总成交额已经不断两年仅为百万分之一

　　“煮豆燃豆萁，材沦豆在釜中泣。为僵本是尸种同根生，相煎何太急。期货”曹植的《七步诗》抽象沉闷地形貌了兄弟间为争权夺位的严酷退让。可是在期货市场，线材期货与螺纹钢期货彷佛也演绎了这样的情节，尽管这样的好比有点“严酷”，却是事实的写照。

　　作为国内钢铁全财富链期货种类的后行探路者，螺纹钢期货、线材期货自2009年3月27日上市以来至今，已经走过了整整五个年头，可是本是“同根生”的两个种类，却迎来了截然差距的运气。前者已经成为国内期市上的“明星”种类之一，而后者则走向了简直逐日零成交的时事。

　　《证券日报》记者统计数据展现，线材期货上市五年来，成交额占商品期货成交额比例逐渐下滑，2012年、2013年不断两年占比仅为百万分之一，成为货真价实的“僵尸种类”。螺纹钢期货市场展现晃动，年度成交额占天下商品期货成交总额的比例分说为10.1924%、8.7899%、3.9656%、7.0719%、8.6509%。

　　接受本报记者采访的业内人士展现，线材期货走向败落与螺纹钢期货的关连颇为亲密，原因在于两个种类有相似性，具备确定相互替换性；螺纹钢财富根基要好于线材；市场资金的集群效应；当时特殊的宏不雅情景等都是组成两期货种类成友好形分解的因素。

　　两期货种类同时上市

　　运气却截然差距

　　自2009年3月27日线材期货上市以来，其逐渐由沉闷走向了败落。凭证证监会网站宣告的数据统计展现，2009年—2013年五年来，以单边合计，线材期货成交量挨次为1092016手、151702手、3242手、2717手、3862手，与此同时，成交额分说为412.67亿元、64.44亿元、1.49亿元、1.06亿元、1.46亿元，年度成交额占天下商品期货成交总额中的比例分说为0.0632%、0.0057%、0.0002%、0.0001%、0.0001%，是国内商品期货市场中生意最为油腻的种类之一。

　　从上述成交数据可能看出，在线材期货上市之初，曾经受到了资金的追捧。凭证线材指数展现，线材的价钱从开市的3400元/吨一线一度俯冲至2009年8月份的约4700元/吨，但在2009年9月中旬首个合约交割实现后，线材期货成交量逐渐萎缩，当初更是简直置之度外。

　　而与线材期货同日降生的螺纹钢期货，如今已经成为国内期市上的“明星”种类之一，同时也是2009年全天下金属致使全部商品期货市场上最大的一匹“黑马”。数据展现，2009年—2013年五年来，螺纹钢期货成交量挨次为161574521手、225612417手、81884789手、180562480手、293728929手，与此同时，成交额分说为66512.65亿元、99758.58亿元、37177.51亿元、67385.62亿元、109407.13亿元，年度成交额占天下商品期货成交总额的比例分说为10.1924%、8.7899%、3.9656%、7.0719%、8.6509%。

　　南华期货商品钻研部总监曹扬慧展现，线材期货在上市早期尽管不算很沉闷，但当时市场仍有大批生意，情景要远好于如今。2009年4月、6月、8月份线材期货的月度成交量曾经突破30万手，但自2009年8月份之后，线材期货成交量便一起走低，之后持仓量也不断下滑，最终损失了行动性，当初已经简直不生意，成为“僵尸”种类。

　　国泰君安期货钢材合成师付阳展现：“与螺纹钢期货比照，线材期货上市以来，不断就不太沉闷，比起螺纹钢期货的成交量相差甚远。如今市场上简直无人关注。”

　　现货流通量远不迭螺纹钢

　　线材期货输在起跑线上

　　本是同根生，螺纹钢期货与线材期货为甚么运气截然差距呢？据悉，在新种类上市之初，种类的沉闷水平受制于该种类的商品特色与市场退出价钱，而在种类个别运行阶段，则更多地取决于资金的关注度与招供度。

　　安信期货钢铁合成师何建辉对于本报记者展现：“随着经济妄想的转变以及修筑技术的降级，我国用钢需要爆发重大变更。不论从产量仍是库存方面看，螺纹钢以及热轧已经取代线材成为钢材市场的主流种类。”

　　此外，由于线材期货现货流通量远远小于螺纹钢，线材期货便输在了起跑线上。有业内人士以为：“在上市早期，现货商凭证自己的实际现货需要对于资金妨碍调配，由于螺纹钢的现货流通量远远大于线材，因此，上市早期即展现出两者的强弱比力。久而久之，对于现货商来说，线材的持仓与成交量已经无奈知足其现货的生意需要；同时，由于两者价钱存在高度相关性，使患上现货商残缺可能经由螺纹钢期货上的操作知足需要。”

　　何建辉展现：“线材种类繁多，终端用户散漫。当初上市生意的线材期货标的为高线，而在实际破费以及商业中，普线的量更大。现货市场根基单薄、商业量难以做大也是线材期货退出人数清晰偏少的主要原因。”

　　“作为螺纹钢期货的隶属种类，线材期货与螺纹钢期货的工业属性比力挨近，除了终端需要、用途等方面等方面挨近不同外，线材期货价钱也是追寻螺纹钢期货价钱变更，这两个种类从某种层面上来说，是妄想一再的。”付阳展现。

　　除了此之外，市场资金的集群效应也是影响两种期货生意沉闷情景的因素之一。“对于投契者来说，市场行动性是第一位的，成交量越大，市场越沉闷，价钱晃动就越大。因此，集群效应则展现患上愈加清晰。”上述业内人士展现。

　　何建辉展现:“一个期货种类想要沉闷，套保资金、投契资金缺一不可。由于线材期货先天现货根基单薄，现货商退出水平较低，而投契资金个别喜爱行动性较好的种类，以及线材期货同质化水平较高、价钱走势不同的螺纹钢做作是更好的抉择，久而久之就组成为了线材期货逐日近乎零成交的时事。”

　　此外，曹扬慧还展现，当时特殊的宏不雅情景也是组成两期货种类成友好形分解的因素之一。“当时两个种类上市之时都遇上了‘4万亿元’时期，而‘4万亿元’对于螺纹钢的拉动加倍清晰，由于其主要用在基建方面。比力线材以及螺纹钢生意数据发现，在线材期货生意开始逐渐败落之时，螺纹钢期货生意开始泛起爆发式削减，排汇市场上大批的资金，线材期货上的资金也被螺纹钢市场精采的行动性所排汇，逐渐转移以前，导致线材期货逐渐患上到行动性。”

　　“螺纹钢期货生意沉闷次若是基于两方面的因素：一是，具备财富资金的根基，螺纹钢就像‘大盘股’，波及的现货面比力广，搜罗泛滥的商业商、钢厂，其被关注的水平较高；二是，具备公共根基，艰深的投资者对于钢材现货市场相对于比力熟习，退出起来简略一些。”付阳展现。

　　引入现货做市商

　　或者可改善线材期货行动性

　　对于记者问到的线材期货是否可能经由一些措施来激活，付阳展现：“当初来看，激活线材期货的可能性不大，若是真想激活线材期货，就需要撤出螺纹钢期货。”

　　何建辉以为，想要修正线材期货当初这种为难的时事，前期可能试验从如下三方面入手：首先，适量更正合约标的，扩展可交割品的规模，惟独详尽贴合市场的实际情景，套期保值的功能能耐实用发挥；其次，引入现货做市商，经由做市商为市场提供根基行动性，能耐排汇投契资金不断退出；最后，可能适量在手续费、保障金比率、生意所返还等方面提供更大的优惠，建议日内抄家的生意自动性不断回升。

　　“螺纹钢以及线材属于同质化比力高的种类，对于螺纹钢以及线材的财富客户来说，运用螺纹钢期货工具来辅助经营是残缺可行的，线材期货对于财富客户的熏染已经至关弱化了。当初方材期货市场缺少行动性，财富资金以及投契资金都不违心进入，此外，也正由于他们的不退出导致市场行动性损失更快。不外，在未来，国内期货引入做市商制度后，可能会后退其市场行动性。”曹扬慧以为。